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隨著近期市場行情好轉(zhuǎn)，可轉(zhuǎn)債又迎來一波強(qiáng)贖潮。 2月14日晚間，廣東日豐電纜股份有限公司(以下簡稱“日豐股份”)發(fā)布公告稱，公司于2023年2月7日召開了第五屆董事會(huì)第三次會(huì)議和第五屆監(jiān)事會(huì)第三次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于提前贖回“日豐轉(zhuǎn)債”的議案》同意行使“日豐轉(zhuǎn)債”有條件贖回權(quán)，按照債券面值(人民幣100元)加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回在贖回登記日收市后在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司登記在冊全部未轉(zhuǎn)股的“日豐轉(zhuǎn)債”。贖回登記日為2023年3月1日。贖回價(jià)格為100.57元/張。截至目前，今年以來已經(jīng)有4只轉(zhuǎn)債發(fā)布了強(qiáng)贖公告。

(相關(guān)資料圖)

4只轉(zhuǎn)債擬強(qiáng)贖

市場回暖，個(gè)股股價(jià)走高，帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債進(jìn)入“強(qiáng)贖區(qū)”，除了日豐轉(zhuǎn)債之外，今年還有浙農(nóng)股份、拓爾思、卡倍億等上市公司發(fā)布公告，因公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債觸及有條件贖回條款，公司決定行使提前贖回權(quán)利，贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

2月2日晚，創(chuàng)業(yè)板上市公司卡倍億發(fā)布公告稱，自2023年1月6日至2023年2月2日期間，公司股票已滿足連續(xù)三十個(gè)交易日中至少十五個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于公司“卡倍轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格(即75.53元/股)的130%(含130%)，已觸發(fā)“卡倍轉(zhuǎn)債”有條件贖回條款，公司決定行使“卡倍轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利。

根據(jù)安排，截至2023年3月14日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“卡倍轉(zhuǎn)債”將按照100.13元/張的價(jià)格被強(qiáng)制贖回，本次贖回完成后，“卡倍轉(zhuǎn)債”將在深交所摘牌。為給投資者預(yù)留更多的轉(zhuǎn)股時(shí)間，“卡倍轉(zhuǎn)債”將自2023年3月10日起停止交易，2023年3月9日為最后交易日。

融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，近期因?yàn)檫@個(gè)中小市值的個(gè)股反彈比較迅猛，很多轉(zhuǎn)債對應(yīng)的個(gè)股反彈觸及了強(qiáng)贖的條款，所以導(dǎo)致近期強(qiáng)贖的轉(zhuǎn)債個(gè)例明顯增加。強(qiáng)贖本身對整個(gè)市場并沒有什么大的影響，但對于相關(guān)個(gè)股，可能還是會(huì)有一定的沖擊，因?yàn)閺?qiáng)贖之后，大部分可轉(zhuǎn)債會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股之后會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)個(gè)股的流通盤變大，帶來一定的拋壓，導(dǎo)致股票出現(xiàn)調(diào)整。

除了上述已經(jīng)公告要贖回的4只可轉(zhuǎn)債外，還有超過40只可轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款未公告。

可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回條款的觸發(fā)條件通常為，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，公司股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日收盤價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(個(gè)別可轉(zhuǎn)債有所不同)。近期，在市場信心逐步恢復(fù)下，A股市場逐步反彈，相應(yīng)的正股價(jià)格上漲，使得觸發(fā)可轉(zhuǎn)債強(qiáng)制贖回條款成為可能。

可轉(zhuǎn)債持倉再創(chuàng)新高

今年以來，特別是春節(jié)之后，A股市場出現(xiàn)回暖，帶動(dòng)轉(zhuǎn)債水漲船高，新上市轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)更加激進(jìn)，2月6日上市的冠盛轉(zhuǎn)債和2月7日上市的福新轉(zhuǎn)債漲幅都超過30%，極大提振了市場人氣；此后，2月8日上市的恒鋒轉(zhuǎn)債和2月10日上市的聲迅轉(zhuǎn)債均在上市首日大漲57.3%，為今年以來可轉(zhuǎn)債上市首日最高漲幅。在上市后3個(gè)交易日內(nèi)，上述兩只可轉(zhuǎn)債價(jià)格均實(shí)現(xiàn)翻倍。

新券表現(xiàn)亮眼，提振了可轉(zhuǎn)債打新熱情。從2月13日天合光能的“天23轉(zhuǎn)債”發(fā)行情況看，共有1017萬戶投資者參與了打新。從數(shù)據(jù)來看，這是今年以來打新戶數(shù)首度站上1000萬戶大關(guān)，意味著可轉(zhuǎn)債打新市場漸趨活躍。

2月15日，精鍛轉(zhuǎn)債共有1027萬戶參與打新，打新戶數(shù)進(jìn)一步提升。

進(jìn)可攻退可守的特性也引來了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，截至2022年第四季度末，轉(zhuǎn)債基金轉(zhuǎn)債倉位超過2021那年轉(zhuǎn)債市場大熱時(shí)的高點(diǎn)，創(chuàng)兩年以來新高，表現(xiàn)出轉(zhuǎn)債基金對2023年國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心。

“對開年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有強(qiáng)烈預(yù)期，以及對信創(chuàng)板塊開年行情的看好，使得公募機(jī)構(gòu)對穩(wěn)增長、信創(chuàng)相關(guān)行業(yè)均有增配?！睂O彬彬表示。

長城證分析師蔣飛表示，2017年初，市場上僅有17只可轉(zhuǎn)債，總市值不到400億元。2018年開始可轉(zhuǎn)債市場快速發(fā)展，無論是發(fā)行數(shù)量，還是總市值都在增長。截止2023年1月，市場上一共有487只可轉(zhuǎn)債，總市值9925.4億元。2023年預(yù)計(jì)將會(huì)有更多上市公司以可轉(zhuǎn)債的方式融資，新發(fā)行可轉(zhuǎn)債數(shù)量增加，可轉(zhuǎn)債市場規(guī)?；?qū)⑼黄埔蝗f億元。 可轉(zhuǎn)債兼具股票和債券的性質(zhì)，價(jià)格下限有純債價(jià)值托底，而上漲空間較高。因其“股債雙重性”的特點(diǎn)，可轉(zhuǎn)債受到基金投資的青睞，尤其是“固收+”基金。2022年四季度，“固收+”基金可轉(zhuǎn)債持倉1706.19億元，占債券投資市值比從三季度的10.07%大幅上升至12.10%。

進(jìn)入2023年后，可轉(zhuǎn)債市場轉(zhuǎn)股溢價(jià)率出現(xiàn)新一輪下行，說明轉(zhuǎn)債市場總體“股性”正在變強(qiáng)，正在從“守勢”轉(zhuǎn)向“攻勢”。蔣飛認(rèn)為，目前國內(nèi)宏觀環(huán)境處于增長復(fù)蘇階段，從美林時(shí)鐘而言，是從債券占優(yōu)向股票占優(yōu)轉(zhuǎn)變的階段。這一階段，股票和債券都還有不確定性，因而是轉(zhuǎn)債建倉的較好時(shí)機(jī)。一方面，可轉(zhuǎn)債既可以享受利率下行帶來的純債價(jià)值的提升。另一方面，可轉(zhuǎn)債也可以埋伏等待正股價(jià)格上漲所帶來的轉(zhuǎn)股價(jià)值的提升。

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