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財聯(lián)社9月15日訊（編輯 卞純）在火熱的美國8月通脹報告出爐后，市場上掀起一陣“鷹派狂熱”，美聯(lián)儲9月加息100基點的預期大幅升溫。摩根大通認為，美聯(lián)儲下周加息100基點的概率不到三分之一。

【資料圖】

小摩首席經(jīng)濟學家邁克爾?費羅利（Michael Feroli）在最新發(fā)布的報告中指出，該行一直認為美聯(lián)儲以超過75基點的幅度加息是合理的，然而自聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）今年年初開啟加息進程以來，一直選擇通過一系列幅度相對較小的加息來達到他們的目標。

報告用了一句比喻句形容他們的判斷：“好的司機不會在接近目的地時猛踩油門”。

小摩指出，比討論加息75個基點還是100個基點更重要的是，美聯(lián)儲的利率終值將在何處。若美聯(lián)儲本月加息100基點，可能意味著聯(lián)邦基金利率最終將升至5%上方，這一點令人懷疑。

小摩還表示，在CPI數(shù)據(jù)公布后，很多人現(xiàn)在預計聯(lián)邦基金利率最終將穩(wěn)定在4.50%-4.75%左右。

談到利率終值，還要觀察美聯(lián)儲點陣圖。Feroli表示，這將與下周加息的幅度和聲明中的前瞻性指引產(chǎn)生有趣的互動。相對于6月份的經(jīng)濟預測，今年的GDP前景低于預測中值，失業(yè)率正在上升，整體PCE通脹率正在下降，即使8月通脹超預期，核心PCE通脹前景也可能會下降。

Feroli表示，從表面上看，并不需要對年底的利率預期進行實質(zhì)性的上修，而且即使考慮到通脹超出預期，也很難將利率預測中值從6月份的3.5%（區(qū)間高端）提高到遠高于4%的水平。

最后，貨幣政策聲明也很重要，F(xiàn)eroli指出，F(xiàn)OMC將貨幣政策聲明視為其與市場溝通的主要工具，最新聲明中的關鍵措辭是“在目標區(qū)間內(nèi)持續(xù)加息將是適當?shù)摹?。隨著FOMC越來越接近其預期的利率終值，這一措辭將需要軟化，可能會變更為“可能是適當?shù)摹?。盡管如此，由于美聯(lián)儲不想發(fā)出鴿派信號，聲明應該與在一段時間內(nèi)采取限制性政策立場的措辭一致。

加息75基點仍是主流預期

在CPI數(shù)據(jù)公布后，市場上對于美聯(lián)儲加息100基點的預期急劇升溫。

野村證券成為首家喊出“100基點加息”的大行，美國前財政部長勞倫斯·薩默斯也對加息100基點表達了支持，有著“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos則發(fā)文表示，美聯(lián)儲本月暴力加息不可避免。

在Timiraos發(fā)文后，市場預期美聯(lián)儲下周加息100個基點的可能性一度升至逼近50%。

目前，市場上的主流預期仍然是美聯(lián)儲將加息75基點。STIR交易員認為下周加息100個基點的可能性只有24%。

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