5月24日到5月26日,機構(gòu)調(diào)研的上市公司中,這兩家布局碳纖維、機床業(yè)務(wù)的公司分別接待76家、45家機構(gòu)調(diào)研,調(diào)研要點如下。
碳纖維國內(nèi)需求持續(xù)增長,2022年國產(chǎn)量首次超越進口量,這家碳纖維國產(chǎn)化領(lǐng)先企業(yè)19.5億元加碼產(chǎn)能,有望率先受益;國內(nèi)外訂單充足;
(資料圖片僅供參考)
定增融資12.3億擴張核心業(yè)務(wù),這家工業(yè)機床龍頭企業(yè)再布局五軸機床;產(chǎn)品涉獵機器人關(guān)節(jié)減速器、導(dǎo)軌絲杠,齒輪刀具產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)勢國內(nèi)市場占有率第一。
精工科技
5月25日,中信證券、中歐基金等76家機構(gòu),對精工科技(002006.SZ)進行調(diào)研活動。副總經(jīng)理、董秘夏青華女士回復(fù)機構(gòu)提問。
精工科技官網(wǎng)顯示,公司是碳纖維設(shè)備龍頭,主要從事碳纖維裝備、新能源裝備、智能建機裝備、智能紡機裝備等高新技術(shù)裝備的研制開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù),涵蓋國內(nèi)千噸級碳纖維復(fù)合材料裝備生產(chǎn)、國內(nèi)太陽能光伏工藝研究及太陽能光伏專用裝備制造。公司2022年歸母凈利潤同比增長171.99%,2023年一季度歸母凈利潤同比增長約90%。
5月30日,精工科技公告,募資不超19.5億元定增獲股東大會通過,擬投資用于碳纖維及復(fù)材裝備智能制造建設(shè)項目、高性能碳纖維裝備研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金,定增加碼碳纖維產(chǎn)能。
行業(yè)消息上,我國碳纖維國產(chǎn)化需求旺盛,有利于刺激公司業(yè)績增長。據(jù)塞奧碳纖維研究報告數(shù)據(jù),2015-2022年中國市場碳纖維需求量復(fù)合增長率為23.71%,2022年需求量達7.44萬噸。預(yù)計到2025年,中國市場碳纖維需求量將達到13.22萬噸,碳纖維國產(chǎn)化率將超80%。
財通證券指出,隨著我國碳纖維技術(shù)水平的不斷提高、產(chǎn)能的持續(xù)提升,我國逐漸打破日本、美國的市場壟斷,碳纖維國產(chǎn)化不斷推進。2022年國內(nèi)碳纖維7.44萬噸需求量中國內(nèi)產(chǎn)量為4.5萬噸,國產(chǎn)化率猛增至60.5%,首次超越了進口量,國產(chǎn)化有望持續(xù)加速。
1、碳纖維需求持續(xù)提升,風(fēng)電、新能源行業(yè)助陣市場
2022年底國內(nèi)碳纖維總產(chǎn)能突破11萬噸,國產(chǎn)碳纖維總產(chǎn)量首次超國外,2022年國產(chǎn)化率達58.1%,同增11.2%。2022年總體需求同比上升。
公司碳纖維市場下游最大應(yīng)用端的風(fēng)電市場快速發(fā)展,將進一步帶動價格需求開始逐步釋放。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2022年全國風(fēng)電、光伏發(fā)電新增裝機連續(xù)三年突破1億千瓦。
新能源汽車當(dāng)中的碳纖維壓力容器的用量的突破,也將會影響碳纖維市場的發(fā)展。消息面上,據(jù)工信部發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》規(guī)劃,中國2025和2030年氫燃料汽車規(guī)劃分別為10和100萬臺,對應(yīng)年均銷量分別為2和20萬臺。
據(jù)華金證券測算,到2030年中國市場車載瓶對碳纖維的累計需求達到17.3萬噸,而2021年全球碳纖維總需求僅為11.8萬噸,供給缺口較大,未來有望迎來量價齊升。
2、核心產(chǎn)業(yè)技術(shù)護城河,近2年相關(guān)業(yè)務(wù)營業(yè)收入增長率172.16%
公司于2015年完成國內(nèi)首臺套千噸級碳纖維成套生產(chǎn)線的研發(fā)制造;于2020年首次出口該國產(chǎn)化千噸級碳纖維生產(chǎn)線整線核心設(shè)備預(yù)氧爐于韓國。截至目前,公司仍為國內(nèi)唯一一家出口氧化爐的廠家。
2020年以來,公司碳纖維裝備業(yè)務(wù)累計簽署合同金額超過30億元,完成18條全國產(chǎn)化碳纖維生產(chǎn)線的交付,單線月產(chǎn)能最高達270噸。公司碳纖維新材料裝備業(yè)務(wù)2020年至2022年的營業(yè)收入復(fù)合增長率達172.16%,2022年營業(yè)收入達15.37 億元,占公司營業(yè)收入比例由19.39%提升至65.20%。
3、布局國內(nèi)外市場,存量、新增訂單充足
國內(nèi)方面,已交付吉林化纖、新疆隆炬等多條碳纖維生產(chǎn)線訂單,同時與浙江寶旌、上海石化研究院、長盛科技、常州宏發(fā)等均有合作。據(jù)華鑫證券研報,公司2023年一季度已累計收到吉林國興、吉林化纖合同款3.8、4.34億元。
國外方面,主要合作伙伴韓國曉星的全州工廠采購公司碳纖維核心設(shè)備已投入運行,今年將在中國江蘇徐州新增的8條碳化線項目,預(yù)計8月交付2條生產(chǎn)線。另計劃繼續(xù)拓展土耳其、印度等其他國外市場。
4、多晶設(shè)備起家,提前布局光伏行業(yè)單晶爐
公司2005年于多晶設(shè)備起家,2021年轉(zhuǎn)型光伏裝備領(lǐng)域提前布局單晶爐,近年成功研制出單晶爐、金剛線切片機、沉積爐、高溫純化爐等裝備。
浙商證券分析,公司與弘元新材料(上機數(shù)控)的合作已逐步形成單晶設(shè)備的批量生產(chǎn)和銷售,期待銷量拐點將至。
機構(gòu)觀點:
華鑫證券提出,據(jù)測算,我國碳纖維市場規(guī)模將維持高增速增長,2025年我國碳纖維市場規(guī)模預(yù)計可達244 億元。受益于碳纖維擴產(chǎn)節(jié)奏提速和國產(chǎn)化加速帶來的需求提振,及現(xiàn)金回流改善,公司合同訂單規(guī)模和訂單執(zhí)行效率有望雙升,營收增幅有望進一步擴大,成長可期。
秦川機床
5月24日到5月26日,華泰證券、廣發(fā)基金、中歐基金等45家機構(gòu),對秦川機床(000837.SZ)進行調(diào)研活動。董事會秘書李靜女士負(fù)責(zé)回復(fù)機構(gòu)提問。
秦川機床官網(wǎng)顯示,公司包含主機業(yè)務(wù)、高端制造業(yè)務(wù)、核心零部件業(yè)務(wù)、智能制造業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊,產(chǎn)品包括高端數(shù)控車床、外圓磨床、齒輪加工機床、加工中心、滾動功能部件等,擁有寶雞機床、漢江機床、漢江工具、沃克齒輪等子公司。
2022年10月,公司非公開發(fā)行預(yù)案獲證監(jiān)會受理,擬融資12.3億元用于機床、零部件等核心業(yè)務(wù)擴張。
行業(yè)消息上,5月11日,國資委黨委召開擴大會議。會議提出,要指導(dǎo)推動中央企業(yè)加大在新一代信息技術(shù)、人工智能、集成電路、工業(yè)母機等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局力度,推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型升級。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來至今(截至到6月2日收盤),秦川機床震蕩上行,累計漲幅為21.23%。
太平洋證券指出,機床上一輪產(chǎn)量高峰期始于2010年,按照一般使用年限在10年左右,同時考慮到此前更新需求有所延緩,由此推算,當(dāng)前已進入更新?lián)Q代高峰期,對機床需求形成有力底部支撐。在中高端機床市場,整機和核心零部件企業(yè)國產(chǎn)化空間廣闊。
1、加碼布局五軸機床產(chǎn)品,國產(chǎn)化未來廣闊
自產(chǎn)自供:公司目五軸機床關(guān)鍵零部件如產(chǎn)品中的擺頭、轉(zhuǎn)臺、搖籃、主軸、絲杠導(dǎo)軌等性能指標(biāo)已達到五軸機床要求標(biāo)準(zhǔn),公司可自行生產(chǎn)提供。
國產(chǎn)化潛力:受國家“04專項”支持,持續(xù)國產(chǎn)化諸多國外技術(shù)如臥式五軸加工中心、立式五軸加工中心已實現(xiàn)批量生產(chǎn),前者解決了國內(nèi)市場空白。
2、機器人關(guān)節(jié)減速器、導(dǎo)軌絲杠國產(chǎn)化市場空間大,產(chǎn)品優(yōu)勢明顯
機器人關(guān)節(jié):國產(chǎn)化率僅30%,公司機器人關(guān)節(jié)減速器占國內(nèi)相關(guān)市場份額20-25%。,2023年預(yù)計機器人關(guān)節(jié)減速器產(chǎn)品銷量和收入實現(xiàn)同比30%增長。
導(dǎo)軌絲杠:國產(chǎn)化率僅25%。我國2022年滾珠絲杠及滾動直線導(dǎo)軌市場容量約為 145 億元,預(yù)計年復(fù)合增長率達到10%以上,國產(chǎn)化空間巨大。而子公司漢江機床的產(chǎn)品已參與國家重大項目,微型精密滾珠絲杠副成為軍工行業(yè)多家企業(yè)指定產(chǎn)品。
3、精加工自研工藝提升,降本增效效果顯著
螺紋磨床系列產(chǎn)品升級改造,精加工水平改善:
①絲杠產(chǎn)品:由P1級提升到P0級,精度水平達到國際先進水平,增效30%、降本15%。
②導(dǎo)軌產(chǎn)品:精度由2級提升到1級,精度水平達到國內(nèi)先進水平,效率提升15%。
4、齒輪刀具產(chǎn)品持續(xù)優(yōu)勢,國內(nèi)市場占有率第一
根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會最新提供的數(shù)據(jù),2022年公司齒輪刀具產(chǎn)品市場占有率23.2%,國內(nèi)市場占有率排名第一;2022年全國在統(tǒng)計范圍內(nèi)的齒輪刀具銷售收入為6.18億元,占總營業(yè)收入15%。
機構(gòu)觀點:
國金證券認(rèn)為,公司以齒、軸類加工主機為基礎(chǔ),向滾動功能部件、乘用車零部件、機器人關(guān)節(jié)減速器等領(lǐng)域不斷開拓,擬定增項目中零部件類產(chǎn)品預(yù)計合計新增收入9.2億元。以滾動功能部件為例,據(jù)測算在國內(nèi)機床行業(yè)應(yīng)用市場空間184.36億元,而目前市場被NSK、上銀等企業(yè)占據(jù),在政策加速“自主可控”推進背景下國產(chǎn)化前景廣闊。
中信建投證券認(rèn)為,公司在新能源汽車領(lǐng)域滾動功能部件領(lǐng)域有望實現(xiàn)國產(chǎn)化。核心零部件板塊計劃在“十四五”末占公司收入比例達到約20%。公司擬投資近2億元用于新能源汽車領(lǐng)域滾動功能部件產(chǎn)品的進一步開發(fā),基于既有技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢,結(jié)合汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展趨勢,在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上實現(xiàn)產(chǎn)品升級與產(chǎn)能提升。
調(diào)研來源:浙江精工集成科技股份有限公司2023年5月投資者關(guān)系活動記錄表;秦川機床工具集團股份公司2023年5月投資者關(guān)系活動記錄表。
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