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6月14日早盤，醫(yī)療器械板塊終于迎來飄紅，A股規(guī)模最大的醫(yī)療器械ETF（159883）早盤漲0.67％。截至收盤，成分股中愛美客大漲4.3％、普門科技大漲4.8％；愛博醫(yī)療漲超3％、歐普康視、金域醫(yī)學(xué)、三諾生物、亞輝龍均漲超2％；心脈醫(yī)療、DR海泰新、昊海生科、大博醫(yī)療、迪瑞醫(yī)療、華大基因也表現(xiàn)活躍。

(資料圖)

【配置性價(jià)比凸顯，先覺資金已悄然入場】

在近期頻繁的集采預(yù)期的沖擊疊加弱復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中證醫(yī)療器械指數(shù)已跌落至12352點(diǎn)低位（wind，20230613），相比2021年6月高點(diǎn)接近腰斬。目前中證醫(yī)療器械指數(shù)最新PE估值27.7倍，低于指數(shù)發(fā)布以來近86％的時(shí)間區(qū)間。

實(shí)際上，先覺資金在動(dòng)蕩中已悄悄布局“估值洼地”，醫(yī)療器械ETF近17日累計(jì)凈申購超1.5億元，基金份額增長約2.6億份。在今年行業(yè)輪動(dòng)加速和弱復(fù)蘇、弱預(yù)期下，受醫(yī)保支出帶來的行業(yè)增速托底效應(yīng)，醫(yī)療器械作為醫(yī)藥板塊中一個(gè)偏長期、成長性較高的細(xì)分板塊，在“疫后復(fù)蘇”、創(chuàng)新迭代、國產(chǎn)替代進(jìn)程加速、創(chuàng)新出海國際化升級(jí)的邏輯共振中，再次成為投資者心中眾多“不確定性”中的一份“確定性。

消息面上，近日醫(yī)療新基建再度發(fā)力。5月24日，財(cái)政部發(fā)布了2023年醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)能力建設(shè)補(bǔ)助資金和2023年公立醫(yī)院綜合改革補(bǔ)助資金的相關(guān)通知，共計(jì)下發(fā)152.5億資金用于推進(jìn)全國公立醫(yī)院綜合改革以及提升醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)能力建設(shè)和服務(wù)水平；安徽、河南等多地發(fā)布乙類大型醫(yī)用設(shè)備配置許可，縣域市場持續(xù)沸騰；5月29日，衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于開展全面提升醫(yī)療質(zhì)量行動(dòng)（2023-2025年）的通知》，倒逼器械企業(yè)從研發(fā)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)全面升級(jí)。此外，新規(guī)明確支持加強(qiáng)新技術(shù)臨床應(yīng)用和新技術(shù)推廣，有助于推進(jìn)國產(chǎn)創(chuàng)新醫(yī)療器械高質(zhì)量發(fā)展，加快國產(chǎn)替代進(jìn)程。

【指數(shù)調(diào)倉納入國產(chǎn)內(nèi)鏡龍頭，醫(yī)療器械踏上科創(chuàng)板“快車道”】

6月12日，醫(yī)療器械ETF的標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療器械迎來了一年兩度的指數(shù)成分股調(diào)整?？苿?chuàng)板國產(chǎn)軟性內(nèi)鏡龍頭澳華內(nèi)鏡、家用呼吸機(jī)組件龍頭美好醫(yī)療、科創(chuàng)板國產(chǎn)平臺(tái)型分子試劑龍頭諾唯贊、國產(chǎn)呼吸機(jī)龍頭怡和嘉業(yè)、國內(nèi)吻合器領(lǐng)先生產(chǎn)商?hào)|星醫(yī)療紛紛被納入成分股。

醫(yī)療器械ETF標(biāo)的指數(shù)在醫(yī)療器械板塊純中選純，充分表征了A股醫(yī)療器械行業(yè)整體發(fā)展。目前，醫(yī)療器械ETF的科創(chuàng)板股票含量最新突破20％，踏上了科創(chuàng)板的快車道。

“面向世界科技前沿”、“面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場”、“面向國家重大需求”是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷，所以入選科創(chuàng)板的企業(yè)均為符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。今年科創(chuàng)板以“硬科技”定位，與二十大報(bào)告中強(qiáng)調(diào)的“關(guān)系安全發(fā)展的領(lǐng)域加快補(bǔ)齊短板，科技自立自強(qiáng)，制造業(yè)高端化，在新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)等領(lǐng)域培育新的增長點(diǎn)”的方針相得益彰，科創(chuàng)板今年以來大幅度領(lǐng)跑寬基指數(shù)，截至發(fā)文上漲8.29％。科創(chuàng)板的股票具備高成長屬性，凈利潤增長、研發(fā)支出占比、研發(fā)投入增長均較大程度領(lǐng)先于其他寬基，孕育著中國科技巨頭的搖籃。

醫(yī)療器械的“高端制造”、“硬科技”含量屬性愈加凸顯，是加快實(shí)現(xiàn)高水平醫(yī)學(xué)科技自立自強(qiáng)的重要踐行地第之一。醫(yī)療器械指數(shù)越來越高的“科創(chuàng)”含量，將進(jìn)一步引領(lǐng)投資者抓住優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)的黃金發(fā)展機(jī)遇，分享器械板塊“科技自主”+“創(chuàng)新升級(jí)”的成長紅利。

【中信證券認(rèn)為，整體來看疫情后時(shí)代醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已處于新一輪周期的起點(diǎn)】

2023年下半年，政策預(yù)期逐漸明朗以及國內(nèi)外政治環(huán)境逐步走向穩(wěn)定，結(jié)合目前板塊的較低估值位點(diǎn)，新周期下百花爭鳴，優(yōu)選賽道價(jià)值凸顯。醫(yī)療器械板塊圍繞“診療復(fù)蘇、醫(yī)療基建、器械出海”三大主線。1）醫(yī)療設(shè)備：23Q1業(yè)績明顯復(fù)蘇后，后續(xù)有望保持穩(wěn)定，新基建持續(xù)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦軟鏡設(shè)備行業(yè)；2）高值耗材+IVD：集采新政催化估值重估為PEG，有望逐季復(fù)蘇，電生理彈性大（診療復(fù)蘇、降價(jià)后放量、篩查率提升、備貨因素共振）；3）低值耗材：國內(nèi)復(fù)蘇+國際化催化；4）器械上游：新冠出清，復(fù)蘇在即，建議關(guān)注大客戶訂單。投資建議上，短期看復(fù)蘇，中期看新基建+國際化，長期看“兩化兩新”

【借道行業(yè)代表指數(shù)ETF，低位布局醫(yī)療器械板塊】

醫(yī)療器械ETF（159883）為目前A股規(guī)模最大的一只醫(yī)療器械行業(yè)ETF。該ETF追蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)，標(biāo)的指數(shù)除了覆蓋眼科、醫(yī)美等消費(fèi)醫(yī)療，還囊括了院內(nèi)診療有關(guān)的高值耗材、以及醫(yī)療設(shè)備股，可以成為大家布局疫后醫(yī)療復(fù)蘇、創(chuàng)新器械的beta工具。

截至2023年6月13日，標(biāo)的指數(shù)最新PE估值27.7倍，低于指數(shù)發(fā)布以來近86％的時(shí)間區(qū)間，板塊估值已至較低位置，長期來看醫(yī)藥行業(yè)仍將不改持續(xù)向好的發(fā)展態(tài)勢。場內(nèi)用戶可通過醫(yī)療器械ETF（159883），一手僅需70元左右，免繳印花稅；場外用戶可關(guān)注聯(lián)接基金（A份額013415，C份額013416）。

來源：金融界資訊

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